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根據披露的機構調研信息，10月21日，華商基金對上市公司圖南股份（300855）進行了調研。

基金市場數據顯示，華商基金成立于2005年12月20日，截至目前，其管理資產規模為1158.53億元，管理基金數149個，旗下基金經理共29位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為華商均衡成長混合A（011369），近一年收益錄得90.27%。

華商基金在管規模前十大產品業績表現如下所示：

（數據來源：同花順（300033）iFinD）

附調研內容：

一、簽署調研承諾書二、問答環節

問：公司2025年第三季度凈利潤環比下降的主要原因是什么？

答：2025年第三季度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3,039.28萬元，較2025年第二季度環比下降，主要原因為：2025年第三季度，公司全資子公司沈陽圖南精密部件制造有限公司（以下簡稱“圖南部件”）、沈陽圖南智能制造有限公司（以下簡稱“圖南智能”）中小零部件產量已有較大提升，產品從生產交付到收入確認仍需一定周期，期間較高的運營成本導致全資子公司虧損增加，對公司第三季度整體盈利水平造成階段性影響。

問：目前，公司全資子公司圖南部件、圖南智能中小零部件自動化產線項目建設進展如何？

答：目前，圖南部件“航空用中小零部件自動化加工產線建設項目”已建成投產，項目已形成年產各類航空用中小零部件50萬件（套）加工生產能力；圖南智能“年產1,000萬件航空用中小零部件自動化產線建設項目”仍在持續建設投入中，項目預計將于2025年年底完成總體建設。

問：2025年第三季度期末，公司存貨余額為74,953.10萬元，較2025年期初增長38.48%，同時較2025年半年度期末增長33.19%，主要原因是什么？

答：2025年第三季度期末，公司存貨余額較2025年期初以及2025年半年度期末有較大增長，主要原因為本期圖南智能、圖南部件根據在手訂單情況合理安排生產備貨，導致期末原材料、在產品、庫存商品、發出商品賬面余額均有較大增加所致。

問：公司《2025年半年度報告》披露的在手訂單及收入確認預計情況是否有所變化？

答：根據公司披露的《2025年半年度報告》，截至2025年6月30日，公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務所對應的收入金額為174,978.14萬元，其中，55,479.86萬元預計將于2025年度確認收入，52,998.27萬元預計將于2026年度確認收入，66,500.01萬元預計將于2027年度確認收入。目前，上述披露的在手訂單及收入確認預計情況未發生重大變化，公司正在根據在手訂單有序推進生產交付、收入確認等各項工作，合同履行正常，各關鍵節點按計劃推進。

問：公司主要產品的下游應用領域有哪些？今年產品的價格和毛利率能否維持穩定？

答：公司主要產品包括鑄造高溫合金、變形高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品，產品目前主要應用于航空發動機、燃氣輪機、石油化工等領域。公司銷售定價主要采取產品成本加成方式，即以電解鎳等金屬現貨市場價格為基礎，上浮一定比例的加工費，同時參考市場行情、客戶的需求量、是否長期客戶、付款條件、戰略合作等因素予以適當調整；受原材料價格波動影響，公司存在部分產品銷售單價波動的情形。公司重視產品成本的控制，同時不斷推進銷售產品結構的優化，2025年公司產品毛利率水平將總體平穩;